16.12.2014, 02:05
Можно ли зафиксировать курсы доллара и евро в нашей стране?
Можно ли зафиксировать курсы доллара и евро в нашей стране?Международная военная политика
С начала года курс российской валюты ослаб более чем на 70%. И конца этой девальвации пока не видно. Все попытки правительства и Центробанка как-то повлиять на валютное пике оказываются как мертвому припарка. Эксперты, депутаты, валютные заемщики и просто сочувствующие придумывают рецепты спасения рубля, большинство из которых основано на жестком контроле. Мол, почему бы нам не зафиксировать курсы валют?! Эксперты рассуждают, насколько реально это сделать.


Совсем не панацея

Сторонники жесткой валютной политики уже несколько месяцев предлагают зафиксировать курс рубля, обещая, что это станет холодным душем для спекулянтов и спасением экономики. Аргументы у них следующие. Объем валютных резервов сегодня в России в полтора раза больше объема денежной базы. Это означает, что при любом курсе ЦБ способен его держать бесконечно долго. По их мнению, курс рубля нужно просто зафиксировать на ближайшие 2 - 3 года.

Кажется, все логично и просто. Установить курс, скажем, в 40 или 50 рублей за доллар: импорт сразу перестанет дорожать, наши сбережения - обесцениваться, поездки за границу снова станут доступными. Просто панацея от всех наших бед...

Аналитики Центра макроэкономических исследований Сбербанка считают, что не все так просто. Идея зафиксировать валюту не нова. 38 стран в последние годы пытались это сделать. И только две попытки можно считать более или менее успешными. Может ли Россия стать третьей?


Черный рынок

Два относительных примера успеха - это Малайзия и Исландия. В первой в 1998 году, по сути, ввели запрет на хождение долларов. Как итог, иностранные инвестиции в страну упали до нуля, но курс удержать удалось. В Исландии эксперимент с фиксацией местной кроны прошел в 2008 году. Власти ввели жесткий контроль над валютными потоками. В рамках крошечной страны это оказалось действенным.

Россияне тоже помнят, что такое фиксированный курс. В СССР за 1 доллар давали 60 копеек, напоминает президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов.

- Курс был зафиксирован, только купить валюту было почти невозможно, - вспоминает Мамонтов. - Зато существовал черный рынок, где курс доллара был в разы выше.

Аналитики Сбербанка приводят пример Беларуси, где разница между официальным и неофициальным курсами во время прошлого кризиса доходила до 30 - 40%. В результате президенту страны Александру Лукашенко все равно пришлось девальвировать местный рубль. Благодаря ослаблению курса и российским кредитам экономику удалось спасти. 


Арабский пример

Однако есть примеры, когда при фиксации курса удается избежать черного рынка. Например, в Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратах еще 30 лет назад привязали свои валюты к доллару и живут спокойно, хотя эти страны зависят от цен на нефть даже больше, чем мы.

Как объясняют эксперты, у арабских стран не такой высокий корпоративный долг. То есть те деньги, которые компании взяли взаймы за рубежом в валюте и теперь вынуждены их отдавать. В России этот показатель превышает $600 млрд. Теперь, когда из-за санкций наши банки не могут перекредитоваться, они стремятся скупить как можно больше долларов, тем самым создают повышенный спрос на валюту, и цена ее растет. А вот у саудитов долг небольшой. Да и население за несколько десятилетий привыкло к тому, что курс не меняется. Инстинкта бежать в обменники там нет. Соответственно нет и ажиотажного спроса на валюту.

На днях в Госдуму внесен законопроект, который должен обязать компании продавать 50% валюты, которую они заработали, на внутреннем рынке. По идее таким образом долларов в стране станет больше, а значит, и стоить они будут меньше.

- В этом случае экспортеры начинают искать способы, чтобы занизить официальную выручку, увести часть денег в офшоры, - объясняет Мамонтов. - Для инвесторов это означает дополнительное ограничение. Девальвация валюты - это меньшее из зол. Если мы зафиксируем курс или введем ограничение по продаже валюты, нашей экономике будет сложнее выходить из кризиса. 


Слабый или сильный?

И еще вопрос, на какой отметке фиксировать курс рубля? Что будет, если заморозить показатель на уровне 35 рублей за доллар?

- Если ЦБ зафиксирует курс, ему придется обеспечивать весь рынок долларами по этой цене, - объясняет Анна Бодрова, старший аналитик компании «Альпари». - Удовлетворять спрос за счет резервов. Их у нас сейчас $416 млрд.

По мнению аналитиков Сбербанка, резко подскочит спрос на доллары. Еще бы: кто сейчас откажется прикупить баксы по 35 рублей? Вряд ли население или инвесторы поверят, что курс удастся держать долго. В результате Центробанку придется продавать астрономические суммы, чтобы удовлетворить спрос. Чтобы удержать такой курс и не истратить все резервы, правительству придется ограничивать валютные операции, в том числе и для населения.

С другой стороны, можно зафиксировать заведомо слабый курс. Предположим, 60 рублей за доллар. Импортные товары подорожают еще больше, инфляция резко ускорится, сбережения обесценятся еще больше. По идее в выигрыше должен быть отечественный производитель, ведь наши товары станут более конкурентноспособными по сравнению с импортом. Но для развития производства необходимо импортное оборудование, которое с таким курсом станет недоступным. В результате страну ожидает рецессия.

Экс-министр финансов Алексей Кудрин предупреждает, что в России при фиксации курса ничего хорошего не произойдет. Страна только потратит все резервы, а на этом процессе в очередной раз наживутся спекулянты.

Тем не менее спекулянты уже сейчас наживаются на колебаниях валютного рынка. А россияне уже готовятся затягивать пояса. Так, может, потратить часть резервов на укрепление рубля? Они как-никак все-таки с продажи народных богатств были накоплены... А народ от скачек курсов валют уже устал.


Личный взгляд

Рубль: надо выбирать меньшее из зол

Николай Вардуль, главный редактор «Финансовой газеты».

В России мало кому спускают непослушание. Но рублю, ослушавшемуся и Банка России, и Владимира Путина, все сходит с рук. Почему?

Все говорят о том, что рубль «находится под давлением». Но рубль - всего лишь монета, на нее давить бессмысленно. На самом деле под давлением отец, а сегодня, скорее, мать рубля - Банк России.

Давит ответственность за принимаемые решения. Беда в том, что в экономической политике нет решений, которые удовлетворяли бы всех. Каждый раз нужно искать баланс: тот или иной шаг - всегда продвижение в одном направлении и новые осложнения на другом. Как выбрать этот баланс, не написано ни в одном учебнике.

Когда Банк России поднял ключевую ставку с 9,5 до 10,5%, Эльвира Набиуллина напомнила: «По нашей оценке, при нынешней цене на нефть отклонения от фундаментальных значений составляют 10 - 20%». То есть именно настолько рубль недооценен.

Падение рубля, как мы все знаем, с тех пор не остановилось, а ускорилось. ЦБ ошибся, спекулянты его переигрывают?

Давайте рассмотрим альтернативы. Бросаться на защиту рубля, видя, что цены на нефть продолжают снижаться? Это бессмысленное и дорогостоящее геройство. К тому же массированные валютные интервенции «обезрубели» бы рынок и приблизили кредитный кризис. Задрать ставку до запретительной высоты и заставить банки выложить на рынок валютные заначки? Для рубля это было бы курсоподъемно, а для экономики? Она и сегодня задыхается в бескредитном пространстве. Если бы ставка была выше, рецессия была бы ближе.

В чем же позитив решения об увеличении ставки? Пока его нет. Можно, конечно, говорить, что решение ЦБ антиинфляционно, но все понимают, что альпинистское восхождение цен решение ЦБ не остановит.

Что же за всем этим следует? Наступает время Х. Надо делать выбор. ЦБ должен решить, что ему дороже: курс рубля, миф о том, что ему по силам повлиять на инфляцию, или антикризисная поддержка экономики. В такой формулировке выбор как бы подсказывается: надо поддержать экономику. Но такая поддержка со стороны ЦБ чревата эмиссионным финансированием. Хорошего решения, увы, нет, надо выбирать меньшее из зол.

Категория: Экономика



Mediametrics.ru

Читайте также:

Геополитика  05.12.2016
После телефонного разговора с главой Тайваня Дональд Трамп совершил очередной «антикитайский» шаг, опубликовав твит с жесткой критикой экономической и военной политики Пекина. Однако ошибкой было бы считать это как дипломатической неопытностью, так и безответственным популизмом. Избранный президент США точно знает, что делает.
Мировой ВПК  05.12.2016
Причины аварии ракеты-носителя «Союз-У» с грузовым кораблём «Прогресс МС-04» пока еще до конца не выяснили. Рано. Но многие из тех, кто знаком с состоянием дел в «Роскосмосе», считают, что выяснять их поздно. Потому что в принципе они известны. И если данную конкретную причину данной конкретной аварии выявят и устранят, то далеко не факт, что уже выявленные причины «пролёта» России мимо космоса окажутся устранены.
Геополитика  05.12.2016
Дежурная десантная группа военно-морского флота США вошла в Средиземное море. Четыре тысячи морпехов будут поддерживать безопасность американских военных в регионе. По численности эта группировка сопоставима со всем российским контингентом в Сирии, однако подобные группы ВМС США присутствуют по всему миру, и американцы вряд ли будут участвовать в боевых действиях, считает военный эксперт.
Геополитика  01.12.2016
Польша намерена приобрести у Соединенных Штатов партию высокоточных крылатых ракет класса «воздух-поверхность» JASSM-ER для оснащения своей боевой авиации. Сделка, как сообщает РИА «Новости» со ссылкой на польское агентство РАР, оценивается в 200 млн. долларов, и американский Госдеп ее уже одобрил. Слово — за конгрессменами, которые должны высказаться на этот счет до конца года. Впрочем, польские эксперты не сомневаются, что в данном вопросе Конгресс США поддержит своего партнера по НАТО. Чтобы Польша, как говорят в Варшаве, «могла защититься от российских агрессивных действий на Балтике».
Конфликты  01.12.2016
В украинских учениях, которые начались в четверг к западу от Крыма, задействованы «обновленные» советские ЗРК, отремонтированные в расположении херсонской бригады зенитно-ракетных войск, заявил бывший командир бригады генерал Бижев. Что еще могут использовать украинские военные и чем Россия закрывает Крым от возможного «случайного» удара?
Конфликты  30.11.2016
Во вторник, 29 ноября, Минобороны России объявило о достижении перелома в сражении за Алеппо и освобождении в восточной части города за сутки 14 кварталов с населением более 80 тысяч человек. По мнению военных специалистов, кампания, призом которой является крупнейший некогда город Сирии, близится к концу. Что дальше?
Конфликты  29.11.2016
Иран внезапно изменил свое мнение по поводу использования Россией авиабаз на своей территории. Если еще в августе из-за такого использования в Иране возник целый внутриполитический скандал, то сейчас Тегеран едва ли не призывает Москву воспользоваться своими аэродромами. Похоже, у этой перемены настроения есть глобальный политический подтекст. Тегеран готов вновь предоставить ВКС России авиабазу Ноуже в Хамадане, если этого потребует ситуация в Сирии, заявил во вторник советник главы МИД Ирана Хоссейн Шейхольэслам.